月牙红最后不跟柳白猿走的原因是多方面的，主要包括以下几点：

忠贞不渝的爱情观：

月牙红是一个典型的烈女形象，她立誓一辈子跟随于老（匡一民）。尽管柳白猿在比武中表现出了对她的爱意，并且有能力杀死匡一民，但月牙红仍然坚守对丈夫的忠诚，不会改嫁。

对匡一民的深厚感情：

月牙红虽然不爱柳白猿，但她对匡一民有着深厚的感情。在得知匡一民可能会被杀时，她感到极度悲伤，而当发现柳白猿没有杀匡一民时，她又感到愤怒。她爱匡一民，但又不得不跟随他继续奔波，这让她处于两难的境地。

自我牺牲的精神：

月牙红最终选择离开柳白猿，是因为她认为柳白猿的心并不属于她，她希望柳白猿能够忘记她，去追求自己内心真正的向往。她的离开是一种自我牺牲，希望柳白猿能够明白她的真实想法，并且能够幸福地生活下去。

误会与欺骗：

在电影中，月牙红曾假意骗取匡要得知的信息，这让柳白猿产生了误会，以为她真的爱他，从而放弃了刺杀军阀的计划。当柳白猿明白真相后，他提出与匡一民交易，放过军阀但要杀了月牙红。月牙红最终选择离开，也是为了避免柳白猿因为她的欺骗而痛苦。

综上所述，月牙红最后不跟柳白猿走的原因是多方面的，包括她的忠贞不渝、对匡一民的深厚感情、自我牺牲的精神以及误会与欺骗等因素的综合作用。她的选择体现了电影中对于爱情和忠诚的深刻探讨。